不过，有时候也不需要这么做。
如果央行在和对冲基金交手的过程中采取抬高隔夜拆借利率的方式，逼迫对手增加拆借的利息，也就是🗔使得对冲基金在第三步上亏空的更多，造成即🚃便第一步和第二步盈利也无法弥补第三步的亏空，对手就可能离🖞开市场。
但在这种情况下，你的🎉🏏拆借利率一旦提高，股市必然暴跌，那么，对冲基金即便🅰不购买你的股票抛售，也可能在第二步上赚取一大笔钱。
从这个角度来说，只要主权货币确实存在大幅度的📠🜎泡沫，而对手央行缺乏足够的外汇储备，对冲基金赢下来的概率就是非常大的。
即便是在这种情况下，对冲基金也可能亏损，比如说已经有其他投行购买了大量的沽空印尼盾和沽空印尼股指的合同，市场已经饱和，而印尼央行🅴根本不打算和你作战，任由汇率🙅🇿暴跌也不提高利率，减少自己的外汇支出。
这个时候，对冲基金就可能出现亏损。
这是后来的事实，印尼央行直接放弃🔽🆃🌼了抵抗，导致量子基金和老虎基金败兴而归，虽然在表面上打垮了印尼盾，实际上根本没有赚到钱，他们当然也知道赚不到钱，可又必须要打击，万一印尼盾没有☂☌垮掉，他们如何造成整个危机的扩大🐠趋势，又如何去攻击下一个目标。
另外一个可能xi🎝ng就更惨酷，比如像香港，他是提高💄🏗了港元的拆借利率，可又拿出大🅱约一千亿的港元扫盘，不仅没有让恒生指数暴跌，反而抬了上去。
这个🜏🁍时候，港元汇率没有跌，股指不降反升，港元拆借率高，从银行借来的港元都要支付大量利息，一万点股指时买入的股票抛售出去，结果又涨到了1400⛹🟕🝁0点。
对冲基金就等于说是四个方面大亏，如果对冲基金采取和投行沽空股票的方式，借股票卖股票，同时又卖空股指，🙵🎯这⚥一下子就真是损失惨重，重到全面大亏。
亏的连爹妈都没有了。
那么，在第一个环节，如果泰铢市场已经存在长期的汇率沽空压力，对冲基金⛒🙹就会进行很复杂的核算，算来算去，我靠，怎么算就不能赚钱，更别谈本该是天经地义的暴利，他们就不会实施汇率攻击。
所以，在已经基🏢☎本确信国际资本有撤离泰国市场的迹象，并造成泰国房地产出现了大规模的滞销后，杨少宗故意跳过了泰铢这个环节，只是小幅沽空了六亿美金泰铢的长期合同。
因为自身的资本率比较充足，中旗国际投行的😎⛵🞯长期沽空汇率只采取了20倍的常用汇率，也就是支付了🗔3000万美⚥金的定金，设定期限为一年。
这个长期合同，谁买谁吃定大亏，不管🚖📔是瑞银买，还是汇丰买，亦或者是泰国央行、泰国商人、个人投资、基金、si募基金、对冲基金、国际投🅴行，谁买吃死亏。
当然在1996年10月份的情况下，大家显然也没有预计到泰铢会有大幅度的暴跌，特别是在摩根士丹利、高盛等国际投行寡头的一片鼓吹声浪中，大部分的投资者仍然相信泰铢汇率不会有所变化，泰国经济升值速度这么🚧🕯快，泰铢说不定还会继续上涨。
相对整个国🈫🁕际资本市场高达几万亿美金的游🁆动资本而言，六亿美金泰铢的长期⛒🙹合同简直是小儿科，而且是分期一个月逐步沽空，基本没有遇到太大的销售压力。
这就意味着，整体投资市🖐👴🍁场仍然看好泰国经济和亚洲经济的长期发展，在某种程度，各大投行也会乐意鼓励个人投资者和小基金通过他们购买这些外汇长期合同，以从中牟取一笔不菲的经纪费用。
香港中旗国际投行的主要沽空方向是印尼盾、韩元，而且从10月份开始沽出一年期合同，缓慢而有节奏的通过三到六个月长期沽🜃⛂出，能卖出去多少就卖多少，新加坡元🔶🅊、日元、新台币、菲律宾比索、马元同样也在沽空范围，慢慢沽，除了在印尼市场，表面上在每一个领域都不会🖶影响到对冲基金的盈利空间。
他们在韩元的沽出量很大，可是，这种长期合同沽出的速度非常快，因为韩国经济规模的基⛮🝵🏣础在那里，它的经济质量也是非常高质的，几乎没有人会相信韩元会跌。
这不可能。
事实是绝大多数的投资机构和个人根本不可能拿🝋到最为详细的数据，而如果你有比较全面的数据，你就会意识到实际的情况非常糟糕。
有一些数据，泰国央行绝对不可😯🄺🂦能透lu出去，各国央行都不会，但你可以通过和国🃘😆际投行的合作来获取这个大概的数字规模。
中旗国际投行（香港）凭借母行的特殊力量，一直以来都能做为香港最好的投资银行，和瑞银、美国银行、美林证券、ing、汇丰进行非⚱🕍常好的数据合作。